2016年6月5日前往参加四川水井坊股份有限公司(600779.SH,下称“水井坊”)年度股东大会的投资者和机构,比参加五粮液股东大会的还要多。操着浙江台州方言口音的水井坊最大自然人股东朱照荣也来到股东会现场。
这家由全球烈酒巨头帝亚吉欧(Diageo plc)控制的中国白酒上市企业刚刚从一场严重的亏损中恢复过来。
水井坊年度股东会在成都富力丽思卡尔顿酒店召开,会议室外厅陈列着水井坊白酒为基酒调至而成的四款鸡尾酒系列,似乎暗示着这家传统中国白酒的国际化转变。
帝亚吉欧艰难操盘
在中国所有知名白酒品牌中,水井坊是在此轮白酒衰退过程中,遭遇挫折最大的几个白酒品牌之一,也是最为特殊的一个:原因是水井坊纯粹由外资(帝亚吉欧)控股,由外籍人士来运作的中国白酒品牌,水井坊也是中国第一个被外资收购的白酒上市公司。
近年的市场表现不佳,已经令帝亚吉欧这个全球烈酒巨头试图进入中国烈酒市场的野心挫去大半。如何经营好水井坊,并且将其做大,已成为帝亚吉欧中国经理人面前的一道难题。
2016年的年度报告显示,水井坊的营业收入回到10亿元以上的规模。
在股东会现场,帝亚吉欧大中与亚洲区主席费毅衡(SamuelA.Fischer)以水井坊董事身份出席了会议。
在提问环节,经济观察报记者问费毅衡目前水井坊是否可以借助帝亚吉欧的全球化销售网络时,费毅衡回答,水井坊借助帝亚吉欧在全球71个国际机场免税店进行销售,随着上千万游客的增加,帝亚吉欧帮助水井坊在全球市场进行品牌输出,在商业上是可持续的。
据了解,水井坊目前在中国地区之外的营业收入为3000多万,这在全部11亿元的营业收入中,占据3%不到的份额。
水井坊董事长陈寿祺在回答战略发展方向的问题时候表示,“我们立志成为中国最可信赖、成长最快的高档白酒品牌。”关于为什么可以是成长最快的高档白酒品牌,陈寿祺解释,由于水井坊在高档白酒市场中的份额非常小,4%左右,因此用成长最快来形容并不为过。
在水井坊的董事会工作报告中,陈寿祺表示,白酒行业经过三年左右的深度调整,逐渐走出底部。2016年全国规模以上的白酒企业产量、营业收入都出现增长,亏损企业同比下降,白酒行业整体盈利状况有所改善,出现回暖迹象。
对水井坊而言,公司重新梳理销售渠道。目前水井坊的销售渠道主要包括电商、KA(重点经销商网络)和团购。在电子商务上,确定了京东、1919、天猫和酒仙四大主要业务平台。
由于销售收入占比很小,帝亚吉欧的全球网络对水井坊而言目前为止也只是一种尝试。水井坊产品可能已经是目前在国际旅游零售渠道覆盖面最广的中国白酒之一,水井坊在英国伦敦举办了第三届白酒鸡尾酒周,在美国洛杉矶举办了第一届白酒鸡尾酒大赛。董事长陈寿祺认为,这些营销手段为水井坊品牌逐步近入欧美主流消费群体进行了有益的探索。
与鼎盛时期接近20亿元营业收入的水井坊相比,帝亚吉欧目前的经营水平只能算是合格。作为四川白酒中的六朵金花之一(五粮液、泸州老窖、郎酒、剑南春、水井坊、沱牌),今年刚刚恢复到10亿元以上销售收入的水井坊,并不足够的稳定。
不过,在两年前帝亚吉欧更换了原董事长大米(James Michael Rice)之后,新的管理层终于令水井坊摆脱了亏损的困局。
止跌企稳
水井坊股价已经走在了与经营业绩的前面。
2017年以来,在个股普遍下跌的态势中,水井坊股价从每股18元上涨至最高的每股27元,上涨幅度超过50%。
由于从亏损状态中恢复没有多久,2016年水井坊的营业收入和净利润也出现大幅度增长,营业收入达到11.7亿元,增幅为37%;净利润为2个多亿,增长幅度超过150%。
4月28日公布2016年年度和2017年一季度业绩前后,白酒板块行情高涨,市场对2016年业绩高增长的水井坊寄予较高预期,而其今年第一季度利润增速下滑,因此该股股价连续三个交易日下挫,5月2日最低下探到,20.73元。在5月份盘整之后,其股价又逐步上行,截至6月9日收于24.78元。
2013年和2014年,水井坊分别遭受1.8亿元和4亿元亏损。2015年水井坊已经实现扭亏,2016年的继续扭亏意味着水井坊终于止跌企稳,也抹去了不少行业对外资是否能够经营好中国白酒品牌的质疑。
水井坊总经理范祥福在介绍一些水井坊的具体战略手段时候说,“目前公司没有像其他酒厂那样开展大面积的全国营销,我们对自己的营销手段采取蘑菇战略。”所谓蘑菇战略,就是指在一处地域出现销售大幅度增长时候,便在该地区的周边地区加大力度销售,增大门店铺货量,并将此种策略向全国推行。
在品牌输出方面,此前帝亚吉欧一直把水井坊以自己擅长的酒类快销品来运营,在水井坊品牌文化上并没有着重强调。但从2016年开始,水井坊不断包装自身的高端白酒属性。目前企业的董事长和总经理,虽然都有外籍身份,但实际上由外籍华裔来主导,华人在白酒的问题上,更能领会通透里面的涵义。
而帝亚吉欧可能也意识到,中国元素正是中国白酒的卖点,因此在向欧美世界推荐水井坊白酒调制的鸡尾酒时,就不断地突显中国元素,来吸引国外烈酒消费者。
其实国内一些年轻化白酒品牌如江小白等,早已将混搭、共饮等元素搭进白酒饮用中,并取得不俗的效果。
申万宏源研究报告认为,白酒行业处于景气复苏期,今年高端酒价格逐步上涨,目前茅台一批价已经达到1300元,超市场预期。次高端白酒受益于高端酒提价,其价格弹性会在今年中秋之后以及明后年逐步显现。
管理层所做的努力,帮助水井坊在2016年取得了增长。至于未来能否重新崛起,或者说,帝亚吉欧的全球性网络以及国际化的烈酒销售策略,能否令水井坊取得商业上的成功,也许时间才能证明一切。
(责任编辑:马玉洁)