主持人:尊敬的各位领导，各位来宾，女士们，先生们大家下午好。欢迎来到投资与理财杂志社主办的2015互联网金融改变的理财生活高峰论坛。2014年是全民理财的一年，今天发行量最大的理财杂志投资与理财联合监管层，学术界，从业者代表和媒体等共同研究互联网金融行业在快速发展中面临机遇和挑战，共同探讨互联网金融的未来之路。首先让我来介绍今天到场的嘉宾和领导，他们分别是:
中国人民银行金融研究所副所长温信祥；
中国政法大学金融创新与互联网金融法治研究中心主任李爱君；
赵龙先生；
杜晓宇；
同时欢迎到场的企业界朋友和媒体的大力支持。
让我们首先有请主办方投资与理财杂志出品人兼社长王俊先生致辞。
王俊:尊敬的温信祥所长，李爱君教授，尊敬的各位领导，各位嘉宾，女士们，先生们下午好。首先，请允许我代表本次论坛主办方投资与理财杂志社为大家欢迎2015互联网金融改变的理财生活表示欢迎。在过去的互联网金融成为2014年非常热点的词，以海啸之势席卷整个中国，今天天弘基金的张磊经理，余额宝这块带来很大的冲击，这一年P2P信贷平台的企业已经超过了3000家，在2015年整个互联网金融很可能各种各样的P2P的企业会超过1万家，可以说第一次互联网金融投资理财接上了地气，我在这个行业18年了，它让投资理财从一个很高大上的神坛接到了地气，也极大的激发了大众理财的热情。所以说互联网金融正在从方方面面改变我们的生活，改变理财。审议可以说，互联网金融金融可能会重新定义金融，所以这个时代确实正在变，面临这种变化，监管层如何发展，行业如何监管，市场怎么开发创新，投资者权益怎么保护，等等带来了一系列的问为此，作为目前中国发行量最大的有41万读者的投资理财，我们要求监管层，要求学术界，要求从业里面的以及媒体代表，今天我们坐在一起互相从各自的角度来彼此交流分享，希望找到一些应变之道。我想这个变革是确实的，正在发生，重要的是我们在座的各位都参与了这个变革，我们每个人，今天在座来了很多家非常有责任感的P2P里面的互联网金融的新兴企业，他们将在下午从各个环节跟我们分享自己的创业新的，自己开拓市场的感受。刚才在聊天的时候我跟华夏银行的窦总交流，从银行的角度来讲，整个互联网金融其实在改变我们传统金融，形成一个极大的冲击，但我想金融的本质最后一定会回归到服务，无论是传统的银行，还是新兴的互联网金融企业，我们要坐到一起来，真正的探讨应变的变革之道。所以我想不管怎样，我们都参与到了这场变革中来，很多很多年过去，在座的很多很多的企业，当我们回首的时候肯定会想到，曾经在互联网金融开创的那一波的大潮里，我们勇敢的跟进了，勇敢的参与了。我想可能这就是我们这个论坛的一点点意义。最后我要感谢各位领导和嘉宾在大周末的百忙之中抽出时间来参加这个论坛，我也要感谢为我们准备论坛给予了大力支持的兄弟企业，当然也要感谢整个筹备组的辛勤付出，感谢今天在座的。最后预祝论坛圆满成功，谢谢大家。
主持人:感谢王社长对互联网金融将重新定义金融的观点，倾听完王俊先生的致辞，下面为我们进行演讲的是中国人民银行金融研究所副所长温信祥，有请。
温信祥:谢谢各位，今天跟大家汇报的题目是用互联网促进民间金融规范性发展。一个是近来下行期间民间金融的新态势。
第二个是互联网下民间金融风险新态势。
第三，以互联网金融提升民间金融。
第一部分，在经济下行期间，我们现在进入新常态，整个的发展速度会有所下降。局部的一些金融风险也所上升，所以，在这个阶段，水落石出可能有一些风险就会显现出来。
第一部分主要跟大家汇报整个民间金融存在的这种必然性，民间金融已经存在上千年了，它的存在主要是因为我们还有一些金融需求不能得到满足，特别是小微企业和三农的金融需求不能得到满足。所以长期以来我们国家存在比较庞大的民间金融。那么对民间金融国家一直是奉行规范化，阳光化发展的态度。这部分主要是讲几个方面的内容:
第一张表，中国现在整个的市场主体接近5500多万户，根据估计，大企业，被银行覆盖100%，但是在微型企业，个体工商户，城乡自业者，生产性农户的覆盖面比较低，这是我们刘会长的估计。但是不管怎么样，这说明了一个问题，确实存在有一部分实体经济不能够获得金融的满足。这是从融资难的角度来讲。
下面这个想讲一下融资成本高，从融资成本来看，民间金融融资成本高于正规金融体系的融资成本。民间金融借贷利率在20%左右，有的甚至高达30%，以我们引以为自豪的互联网金融P2P，比如说典型的陆金所大概的成本大概在15%-29%之间。小贷的成本基本上在20%以上，因为整个的营运成本比较高。民间金融借贷成本高，一个是高风险导致高议价，第二个是金融抑制和信贷配置。
解决民间融资难的问题，融资难，融资贵的主要原因，最近有人提出是金融的二元体制，大企业，大银行的融资渠道不难，甚至过剩，它的标志就是现在中国的企业杠杆率高，快达到100%以上，接近150%。所以我们中央经济工作会议里面，我不知道大家注意到有六个字很重要，叫高杠杆泡沫化，这个写到经济工作会议里面意义很重大。因为在这么一个重要文件里写了六个字。
另外一个方面，刚才讲的小微三农企业他们的金融供给和金融需求主要依靠影子银行或者民间金融来满足，这块存在供给不足，融资难，融资贵的问题。这就是典型的二元结构。
这张表也可以简单看看，我们现在整个金融结构不适合和草根经济体不对应，我们根据征信系统里，全国实有各类市场主体是6000万户，这里纳入征信系统的是1919万户，占比是31%。其中有信贷关系的是453万户，占市场主体的总数是7.48%，这也从一个方面来表明，确实普惠金融任务海航重。下面这个图是有人做的调研，跟中美小微企业信贷可得性格比较，信贷可得性是申请可得性乘以信贷可及性。
第15页，这张表很多人都见过，是麦克米伦曲线。大概在1931年麦克米伦爵士提交给政府一个报告，成由于融资体制存在缺陷，中小企业和金融机构之间横亘着一道难以逾越的鸿沟，此后这个难题就被称为麦克米伦鸿沟。银行贷款是在企业的成熟期才能进去，我们国家现在融资难还有一个特别重要的原因，主要依靠银行贷款间接融资，换句话说就是直接融资发展不足，或者是供给不足，具体来讲，2013年整个的企业从股市融资，在社会融资规模里面的占比不到2%，太低了。加上发行债权融资，整个直接融资占比不超过15%，所以这个是非常低了，这也是导致我们杠杆率，融资成本高，融资难的一个最重要的因素。所以作为对策我们要发展直接融资。
第17页，现在的民间金融呈现三个趋势，一个是盈利化趋势，一个是中介化趋势，一个是网络化趋势。盈利化反映民间金融传统的保障功能退居次要位置，牟利功能和风险属性更加明显。中介化体现了民间金融的专业化趋势，同时也延长了资金链条，增加了融资关系的复杂性。第三个是随着互联网在金融领域的快速发展，民间金融网络化创新不断。
第18页，民间金融在一个方面满足了很多小微企业民间的金融需求，而且可以说在改革开放前30年，基本上是作为直接提供的创业资本的主要渠道，创业资本很难从银行获得，我们又没有那么好的天使投资，也没有那么多的直接融资渠道，所以民间融资金融渠道，同事投资的作用提供了很多的创业之本。江浙一带现在有很多的有钱人，当年就是从老家获得民间融资到上海、浙江发财，我有很多同学都是这样，亲朋好友把钱给了他了。
第19页，民间融资在现在经济下行的阶段，风险是逐步的显现出来，叫水落石出。2014年上半年仅媒体集中曝光的重大企业债务风险事件有46起，实际上这是不完整的，放在这里想说明一个问题，有的省市非法集资案件上升一倍，有的上升十倍，刑法里面有两个罪，一个是非法集资，一个是非法吸收公共存款罪。这就不展开讲了，现在有抬头的趋势，也引起了各方面的高度重视。
下面我举一个温州的例子，温州的民间金融很发达，所以在2011年就发生了民间借贷风波，很多人跑路，但是经过三年，温州现在民间金融的风险正在下降，当然正规金融的风险逐步显现出来，温州比全国其它地方要先行三年左右，温州2011年发生的故事可能现在在其它地方发生，全国有一些地方发生，民间金融的风险正在爆发。
它有几个特点，最主要的是这条。现在如果去看温州，可能觉得民间金融的风险不算个事儿，正规的金融风险正在上升。
第25页，温州在2014年11月银行业的不良率达到4.42%，全国只有1%左右的水平，浙江省也就是2%左右的水平。现在坏账正在在正规金融里体现出来。
下面是互联网下民间金融的新态势。
第27页，P2P的风险。目前中间资金账户普遍处于监管真空状态，资金的支配权仍然在P2P平台，所以如果对时间差和合同条款没有严格控制，存款跑路，挪做它用等中间账户可能还是存在的。
第28页，这是根网贷之家的统计，每天也有开业，但是跑路的也挺多，特别是到年底。
第30页，根据不完全同目前累计问题平台数量已达到367家，其中2014年全年问题平台达275家，是2013年的3.6倍，20014年1-7月，每月平均有9.3家问题平台出现，进入8月后问题平台数量出现问题的到12月份达到了92家。
在2014年10月我杭州举行的互联网金融安全论坛上，因设想非法集资活动已被公安机关立案侦查的有16家，占比18.4%，而87家P2P企业中只有41家没有问题。
去年9月末在浙江嘉兴由中国金融学会举办过民间金融的研讨会，我们请了浙江省公安厅经侦总队队长，对互联网金融也做了提示。
第32页，众筹，从筹资规模来看，2014年国内众筹领域共发生融资1423起，发展还是比较快的，但是众筹也有一定的风险，比如说在机制方面，缺乏足够的信息获取，风险判断和风险定价能力。在执行方面，项目延误乃至失败是最常出现的问题，维权上，损失，记帐，追偿比较困难，维权成本比较高。
第三部分，要以互联网金融提升民间融资。
因为互联网金融，特别是P2P它的本质就是原来的民间借贷。既然叫互联网金融，就应该用于改进民间金融的一些不足之处。
第35页，主要是想讲一下互联网是双刃剑，这是马凯副总理在浙江世界首届互联网大会的发言致辞，用好它，它是阿里巴巴的保护，用不好它是潘多拉的魔盒，互联网是高科技，但是它有放大的作用。所以对各种新东西的影响可能不能用1+1来理解，可能要用指数级来理解，如果一张祝对折41次就从地球到了月球。这个如果用的好，发挥金融的真能量方面是很好的，如果用的不好，它的破坏力也是很大的，要引起高度重视。
第37页，金融风险具有传染性，不对称性，需要过三关，一个是支持实体经济关，一个是风险管控关，一个是监管合规关。有一次会议我跟阿里小贷讲，我看它的16字方针里把我的内容基本上都包括进去了。
第38页，监管来讲，主要是三个钟点目标，一个是保护消费者权益，防治金融方最，维护公平竞争，保护消费权益最重要的是什么？保护客户的资金安全，所以这次第三方支付监管也明确提出要以保护客户资金为重点，进行执法、检查。你不要动用客户的资金这个事儿就好办。
互联网金融有几个好处比如说第35页，一个互联网金融可以在更大范围内进行金融资源的配置，比如说他们现在举出数字，有很多的贷款，从城市往农村去了，现在阿里、腾讯、京东都提出了要下乡的任务，计划，他们要到农村去，做农村金融。
第二，互联网可以提升透明度，传统金融挣的是信息不对称的钱，互联网金融要打破不对称，所以要挣透明度的钱，这个很好，所以就要充分的向客户披露有关信息，要提高透明度。
第三，大数据降低信用风险。
第43页，这也是一个表，第47页，央行征信中心，个人系统覆盖的人数增加了40%，企业系统收录的企业和组织个数增加了44%，所以改善了小微企业的金融服务，没有引用记录的小微企业平均贷款批准率是28.87%，有良好信用记录的批准率达到了54%。
第56页，互联网金融可以降低成本，成本主要是IT成本，第二个是销售成本，比如说余额宝来讲，可以省掉很多的银行代销成本，比如说阿里认为可以去IOE，可以省掉一些成本。互联网金融和传统金融机构比最大的特征是采用了互联网金融技术，一方面成本是很高的，如果没有规模效应，成本是非常高的，像几大银行每年的IT投资都是上百亿的投入。所以它为什么能承担，一个是它有很大的客户量和业务量。但是对于小型的互联网机构来讲，要突破平衡点是很困难的。像BAT来讲，他们可能获得这方面的优势，对于小型的互联网企业来讲要考虑这个问题，从长久来看，你们怎么能在采用高科技的同时，获得技术好处的同时降低IT成本，这也许是你们要考虑的。谢谢大家。
张磊:大家下午好。在18世纪下半叶，第二次工业浪潮席卷了全球，1946年第一台电脑的出现，六十年代的互联网的诞生，互联网以及云计算，大数据，使人类重来没有像今天这样获得数据，传输数据，存储数据，计算数据的能力得到了如此空前的高涨，我觉得它最终会影响到知识的产生，我们的决策思维的习惯，甚至会影响到经济政治的各种形态。互联网已经对方方面面进行了改造、升级，据统计最终会发生大互联网信息技术到什么程度呢？叫万物皆联网，无处不计算。现在我们可以联网而没有联网占比只有99%，只有1%的联网了，未来全要联网。像智能手机就可以操控家里的孩子是不是认真的在学习，可以看家里的空调是不是合适，在会场里就可以按调节，可以看煤气表上现在还有多少，如果不够了现场就可以用手机充值。我觉得互联网对方方面面的影响才刚刚开始。但是请大家注意，这次浪潮的到来不会像第一次的革命那样，农业革命花了一万年，工业革命大概花了二百到三百年，可能信息化的革命不需要这么长时间。从现在往后的未来的50年能给我们带来的新的知识，用互联网的方法，大数据的运算，能够产生新的知识，那么它是爆炸式的，可能从一百万年由猿猴到人以来的知识，未来的50年的量会超过它。这是讲的第一点。我们激动人心的时刻是，现在就在人类的第三次浪潮期间。
我的题目是互联网金融未来的猜想。对未来预测我从来都是困难的，我觉得对互联网金融的预测会更困难，这个产业是瞬息万变的产业，在互联网面前大家都是小学生，因为日新月异，不断变化。
第一，互联网将大幅的降低金融成本。个性化的，高端的金融服务最终会降低门槛，那是我们最典型的工业革命，我们的工业革命的思维。互联网强调的是个性化，屌丝经过，通过大数据进行个性化定制，原来的个性化的高端金融服务会飞入寻常百姓家，所以说普惠金融互联网可以给予很大的助力。美国南北战争时期，电报在美国国债发行当中的应用就是一个非常鲜活的例子，1812年美加战争诞生了加拿大，美国必须发行1000万美元的国债，那时候没有发行渠道，美国没有非常发达成熟的金融市场，大家知道，它发这1000万美元付出的承销费，当时没有投资银行，当时美国这么一个现在看来最强大的国家，它的国债的发行的承销费用是42%，发行一年的利率是150%，它发一千万的国债付了420万美元给了发行方，折价发行，1000万美元按40%的价值发行，利率是150%，承销费是420万。到了1864年，美国的南北战争爆发，美国为了打仗又要筹款，这时候电报发明了，一个非常小的银行家叫库克，它利用一个科技的革命，电报，现在已经感觉过时了，但是当时和研究的互联网一样尖端的科技，由于电报在信息传递上的巨大为例，结果比原来发行规模更大了，现在美国付出了千分之一的承销费，成本大幅下降，库克就把整个国债的发行门槛降低，小投资者也可以买国债了，于是科学技术，新技术用于金融，降低了门槛，推进了普惠金融，降低了融资的成本。这是一个例子。
其实互联网技术在金融业的应用同样会降低革命性的成本，我们会看到以前只有中产阶级才能申请信用卡，现在大学生如果在一个电商的网站上多次交易买东西，它也可以打网络白条了。这就是信用卡门槛降低了。正是因为互联网技术的应用才使货币基金从以前的一千块钱的门槛降低到现在的一块钱。大家知道，货币市场基金它的管理费是千分之三，一块钱的管理费是三厘钱，这还必须把一块钱理财从1号放在12月31号，货币市场基金恐怕没有多少人放那么长时间。那么它给我们带来的管理费不到1厘不到，我们要投资管理，还要为客户服务，正是因为我们有了互联网，所以可以大幅的降低成本，使我们在校的学生，使我们的屌丝，使处于地层的劳动者，他们的收入微薄的情况下也可以理财了，门槛降低了。
还有时间成本缩小了，互连网打破了时空的界限，互联网技术的运用能够大幅降低成本，推动普惠金融级把高端服务屌丝化。
全球最得最好的直销银行，它的统计，它们吸收储蓄的成本只是线下传统银行的20%-30不能，降低了70-80%的资金成本，负债的成本。随着互联网金融的发展，过去传统金融当中高大上的高端服务必定会让更多的屌丝感受到这是我的第一个猜想。
第二个猜想，互联网金融将会制度化，以阿里小贷为例，大数据增信使贷款更加自如，电子商务带来数以千万计的网商，数以万亿计的销售额，商流资金流形成了海量的大数据，通过这些数据分析建立模型，能够改变传统的企业增信，授信等流程，让机器判断谁是可信的，然后让机器监控，我的借款者是不是正常，是不是要提高借款的额度，这就是智能化的。
另外，大数据技术，互联网大数据，云计算是三间房子的套间，如果你进了一间房就下结论就为时过早，互联网，云计算，大数据是一个物体的三个方面，大数据技术将使投资管理更加智能，更加科学化，投资既是科学又是艺术，我们如果只靠艺术的话，它不可复制，明星的基金经理做的好，另外一个就很难复制，我们希望通过互联网大数据使投资更加科学化，这个公司有1.9亿的客户，我们通过现有客户的申购赎回，每天产生的大额数据，大量的数据来进行分析，了解客户的行为和演变的趋势，再通过这些数据建立模型来分析未来一段时间深度赎回的资金量，我们通过一年半以来的不断优化迭代！目前我们用这个模型预测未来三天的申购赎回量，是我们的预测值和实际的发生额误差在3%之内。这是发生在大数据指导客户管理的案例。以前那些还是设想，猜想，因为预测了流动性，对货币这样专著流动性关注的基金。
第三个猜想，人们的金融需求是融入到百姓的生活和企业的管理当中去的，以个人金融服务为例，会融入百姓的各个生活的场景，金融无处不在，随着生活的逐渐的互联网化，将有更多的金融产品和场景合为一体，未来只有将金融产品和场景以及客户的需求紧密的结合的，这种产品才会得到客户持续的青睐。随着智能家居的普及，未来的家电将和移动终端联网，以后可以手机远程监控，孩子是不是在家好好学习，空调是不是合适，我们可以察看煤气表，是不是足够，是不是该充值。未来金融企业会和互联网企业一样加入到对百姓场景的争夺战当中，像娱乐，社交，电商，通讯，还有睡觉，睡觉的场景都介进去，可穿戴设备，穿上以后，你的脑电波，心脏跳动都可以数据抓取，进入到各个场景。只有对准客户生活的主场景，并对此场景的核心金融需求为切入点，设计产品，不断优化，提高客户体验，这样的金融产品才能立于不败之地。
第四个猜想，支付仍然是最具活力了，最可能出现颠覆式创新的领域，金融机构的诞生和发展起源于支付，在最早的具有现代意义的商业银行荷兰阿姆斯特丹银行，就是因为支付应运而生的，现在远洋贸易被电子商务所替代，因此我们也必须有一个能够适用电子商务的金融出现，于是互联网金融就出现了，那么互联网金融是始于支付的，2014年支付宝的诞生受到做的是买卖双方的担保人，卖的说不会发货的，除非你不付钱，支付宝说我做担保，大家都相信我，你把钱给支付宝，卖方你发货，我就说钱已经给我了，然后如果是货真价实的，然后通知支付宝付款。后来发展起来了支付结算，它的流量和数据是开展其它金融业务的底层的基础。所以马云说现在已经不是IT时代，已经变到了ET时代，你的所有的收益都是数据生意，数据是未来的隐蔽资产。
虽然互联网支付发展的比较早，未来仍然是最具活力，最可能出现颠覆式创新的方式。将来海外退税不用漫长的等来了，微信支付推出了发红包的支付服务，逢年过节不用换几张崭新的钱等孩子来了给他，我们的微信福利大家都在微信里面抢红包了。
根据互联网支付的场景在未来会越来越丰富，滴滴快递给出租车送10块，给打的的人送10块，是为了抢占用户下载它的支付工具，像这种例子以后还会有，并且会越来越多。支付可以改变生活。
像支付帖纸，一张纸和银行卡保定以后，贴在身上就可以近距离的小额的几十英镑的支付了。还有三星公司研发的智能手表，它本身就是一个支付终端，未来二维码支付，指纹支付，人脸支付，声音支付，车钥匙支付，蓝牙支付，GPS支付，各种的创新会纷至沓来。未来虚拟货币，网络支付协议的兴起甚至对中央银行和传统支付带来颠覆。
猜想五，在长远的未来来看，就未来就没有互联网金融了，正如工业革命初期出现了用蒸汽机为动力的机械，当时相当一段时间还有大量的手工工程，随着工业化完成，现在已经没有所谓的机械化工厂了，因为叫工厂就是机械化工厂，互联网金融概念就像机械化工厂一样最终消亡，未来无论是传统的金融业还是新兴的互联网金融企业，都会不断的互联网化，因为所有的金融最终都会不同程度的互联网化。在渠道的部署上，传统金融企业逐渐上网，将金融服务部署在互联网上，部署在手机移动终端上，新兴的互联网企业也将部署线下的企业。比如说个人理财规划，面对面的交流不会消失，实体的网点有其的必要性。当然互联网企业搞实体点也是有必要的，这就是为什么马云回头大幅的投资银泰。这个线下网点的定位和现在的储蓄网点的定位有很大的不同。
互联网金融是思维的竞争，是规则的博弈，是对传统金融作业模式的颠覆，是金融对经济社会互联网化的适用。既然是金融，它就有外部性，又有传染性，又有滞后性，不对称性等等。因此，保护投资者利益，守住不发生系统性风险的底线，既靠我们从业者的自律，也靠监管部门给予适当的监管，我们呼吁监管部门既要监管，又要给适度的空间，中国的互联网金融之所以在全球有一定的领先性，就是因为我们的监管部门在过去的两年中给予了很高的包容，我觉得创新生长在包容的土壤里，我们也在这里呼吁监管部门能给互联网金融以包容的土壤。共同的防范风险，保护投资者利益，使我们的互联网金融提升金融的效率，为我们经济的转型升级，为老百姓在保值财富做更大贡献。谢谢大家。
主持人:下面让我们进入第一个圆桌环节，主题为互联网金融改变的大众理财习惯。有请董津先生上台，何彬先生。
董骏:互联网金融这个领域受到了很多的关注，这个趋势也是很明显，我认为这个行业才刚刚开始，就像传统行业被互联网的改造一样，不玩是用户体验、服务效率上还是有小小的革新，每个小小的革新都带来巨大的智慧。之前我参加论坛都是坐在下面回答问题的，今天第一次被告知要做主持。今天的嘉宾除了配置一流以外，我们的组合也是非常独特的，只要看看嘉宾的背景就可以以看到今天中国的互联网金融市场是多么的五彩斑斓。
我们有开鑫贷副总经理周治瀚先生。也有挖财信用服务事业部总经理高竞先生，也有宜信投米网总经理何彬先生。搜易贷COO蒋轩先生；
我们看到有这样的阵容大家都是愿意挑起战争，今天我们换个角度，我们不挑起战争，从理财屌丝的角度来说说互联网金融体现在这种理财产品上的一些相关话题。首先想谈谈过去2014年互联网金融的发展给大众理财带来哪些变化，与服务方式相比，互联网金融带来的最大不同是什么，到底对于小白用户，我们通过互联网金融提供的产品有什么特点？
窦总:今天特别荣幸参加这次圆桌论坛，对于华夏银行来说，我们也是以传统的金融业务发展至今的，互联网金融对我们的触动还是2014年6月份，那起流动性风波，由天弘基金加盟的余额宝挑起的理财风暴。对于我们来说一直也在致力于互联网金融的发展。其实互联网金融这里稍微说一下，我原来一直从事传统业务，但是2003年非典发生的时候，那个时候我们已经体会到互联网对我们的支撑。那个时候各个银行的金融机构非常担心的是网点人满为患，如何防范相应的给大家带来的生命安全的风险，所以那个时候当时有一家大的银行，他们率先发起了我的网上银行能为您做些什么。所以说互联网金融每次发展的变革是有一定的触动而引发的，对于从业这么长时间来讲，再说一下投资的理财，像刚才从王总开启的讲话当中，包括我们温所长也讲的，大家都说以前的银行理财业务基本上是高大上的，这种大上的定位也由于我们监管对于原来合格投资者有相关的定义，包括银行的理财产品的门槛也是由5万开始的，包括私人银行是由100万美元作为定义的。所以这些基础的定义也造成了银行理财产品是有一定的门槛。
说到去年余额宝发起的理财风暴以后，真的是从当时的千元到了现在的一元，其实银行尽管有那么庞大的金融资产的规模，我们也拥有相对来说比较稳定的在逐步增长和扩大的客户群体，我们也不断在致力于研发相应的理财投资产品，但是产品的创新能力我们不担忧，但是我们还是比较担忧在座的各位的第三方机构，你们给金融市场带来的巨大的触动，真的是把老百姓的投资习惯给改变了。
原来我家的孩子上初中的时候我跟他说，你父母都是做金融的，你也要有一定的投资理念。也不断的给他介绍怎么样能去银行理财呢，避暑说你的钱到了多少金额不要仅放到活期存款，要放在定期上，那是很不方面的，当他成长为一个高中生，现在读大学的时候，忽然发现他的投资理财不需要我过问了，那天在买机票的时候，我问我家孩子，我说你机票的钱现在从哪里来，要不要我给你付一些，他说不用级你给我的生活费我已经放到某某宝宝产品上去了，这也是互联网金融对大众理财的观念的一个改变。它不需要你再去引导，因为整个的给它的一个平台，就像刚才张总说的那样，原来支付宝作为信用中介，它达成了它所要求的目的以后，现在借助于资金流的管理到了信用流的管理。现在已经有了比较完备的风控体系，任何的金融背后是服务，我们银行和在座的机构一样，我们要不断的跟着时代变化，来满足客户的需求。客户现在的需求是足不出户可以体验到多种多的他想要的产品。所以这个是来自于互联网金融，银行照样不会落后于互联网金融这个时代，我们华夏银行从2013年开始也一直在倡导我们要打造第二银行，也就是我们以互联网时代为主流做的相关的网上银行，手机银行，及其它媒介的功能银行的革命。
我们会全身心的投入其中，华夏银行的能源理财品牌一直打造的是要做大众理财品牌，我们还会在其它的第三方公司的理财产品的全部在互联网体现的基础上我们会进一步打造我们的互联网金融，跟上大家的节奏，我相信日后我们跟其它的第三方也会有诸多的合作机会，大家还是互利互惠，共同发展。
董骏:非常高兴窦总的分享，大家注意观察了一下我们的嘉宾排序，虽然嘉宾没有按照表上列的，但是从窦总传统金融机构发现互联网是非常重要的金融机构的改变方向，最那边是纯互联网团队，啊我觉得非常可喜的看到，不断是传统金融还是互联网公司，在这里可以有非常重要机会，中间的两位是我们的周总开鑫贷，可以基于一些传统的金融资源，结合互联网的产品设计和生态体系，把P2P的网贷做的高大上又让客户可以接受。
周治瀚:尊敬的王总，尊敬的温所，今天非常高兴。刚才主持人让我从理财人的角度说说，坦白的说，开鑫贷一开始在设计这个平台的时候并没有过多的从理财端考虑，当时开行总行提出的丝路是怎么样借助P2P的理念怎么样把富余的民间资本和小小微需求对接起来。很有意思的是，我们在向省政府有关领导汇报的时候，我们给当时分管金融的常务副省长做了PPT，过了几天他的秘书让我们去拿批示，说这种模式可以有效的增加居民的财产性收入。这是我们的省领导提出的，充分发觉这个需求，能够达到这个目的。我们在生活中也可以观察到互联网在改变我们的方方面面。改变的是有一个顺序的，从最基本的衣食住行，再到比较相对复杂的理财领域。理财领域在生活中相对来说，以前是非常不方便的领域，无论是买理财产品，都需要到柜台排队，有时候买一些相对高收益的信托的话还要有大量的资金要进行面签，对一般的客户来说是渴望而不可及的行为。但是互联网金融兴起以后，这种理财变得越来越简单，越来越方便，越来越透明。我们开鑫贷从去年的一年主要在做很多和传统金融机构的创新融合方面来做，其实我们一开始的设计理念就是要充分发挥各个机构的独特的优势，遵循这种分工与专业化的原则，所以传统的金融服务，风险控制，资金支付结算，资金信誉等几个方面都有各自的优势，比如说资金支付结算上，传统的银行生来就是做支付结算的，所以开鑫贷平台到目前为止还是完全依靠银行，无论是从最开始的中国银行，还是最近和江苏银行的直销银行进行的对接，都是从既方便又安全的角度去考虑支付环节。在风险控制环节，我们最初是依靠江苏小贷公司，省金融办对它的管理优势，形成虚拟的集群，从去年以来，我们引入了一些担保公司，也引入了银行，还有保险公司，以及供应链的龙头企业进行了产品创新，也推出了目前还是国内唯一的预订收益性保单质押的产品，安全性非常高的同时，年化收益率可以达到8%左右，为投资人提供了相对比较简单的，比较容易看得清的产品。我们设计的理念是一定要简单、透明。让大家一看就明白。所以我的资产的来源，包装的形式，一定要让投资人一眼看明白，比如说保单是保险公司承诺，到期偿付的，这个产品是基于大型的国有企业或者是上市公司的信誉的，我的担保公司的产品，都是基于灵活的担保的筛选机制的。
从理财端来看，我们今年也是在不断的想做一些啊更加方便投资人，改善客户体验，比如说对进的手机APP的上线，还有跟直销银行的合作上个月也正式启动了，目前开鑫贷可以支持十多家银行卡直接的交易记录。
回想到我们一开始设计这个产品的时候也没有预料到在金融服务领域做那么多的创新，现在有那么多层出不穷的，令人耳目一新的场景，我们非常有信心，在不远的将来互联网领域一定会让理财变得简单，希望大家能够开心理财，开心生活。
何彬:宜信公司在过去的一两年里互联网金融金融做了很多的尝试，宜信公司在线上平台不止一个，将来还会有一些尝试。因为互联网金融未来会是什么样，的确无法预测，张总做了很精彩的讲演，我们的观察，2014年我们提到P2P的理财，实际上是固定收益的一种理财，对投资者来讲，固定收益的理财无非是看四点，投资收益率，期限，起投金额和安全性，实际上互联网金融在这四点在2014年都有所尝试，对传统的理财这四点都有所改变，对客户的预期有所改变。比如说收益率和流动性和期限，实际上在余额宝上是一个很好的例子。在余额宝出现之前，银行的类活期的理财产品对接的也是货币基金，给客户的收益率只有1%左右，余额宝的出现主要还是基于互联网金融的技术，降低了交易成本，又利用大数据的技术做了对冲管理，推出以后对银行的冲击是很大的。在2014年我也看到了一些公司在尝试收益率更高的类活期产品，背后对接的是P2P的资产，甚至有个别公司可以超过10%的收益，随时可以提现，在背后的技术上有所提升，但是相应的金融风险的控制也需要做一个创新
对投资者来讲，对流动性和收入的预期会越来越高，这也是我们的很大挑战，怎么能够平衡后面的流动性风险和收益这两个参数。
由于互联网技术可以大大降低交易成本，尤其是边际成本，所以说起投金额一块钱就可以享受在银行高端客户才能享受到的理财服务，银行在之前也是一样的，很多银行的理财产品100万起投的收益率会高于10嗯万起投的。
另外一点，安全性。过去大家都是闭着眼睛投，银行会讲是保本的还是不保本的，包括信托都可以闭着眼睛投，但是互联网金融不一样的，大家睁着眼睛投也可能投错。从积极的意义来看，互联网金融公司在做利率市场化的先行者，我们在2015年会看到更多的公司是不兜底的。我们希望2015年信托公司也不兜底，我们都在教育市场，教育客户，教育小白投资者，理财也会有风险。
我们目前的尝试，将来的投资理财会连接一切，我们投米网在理财对接商品和服务，对接一些娱乐我们做了一些尝试，比如说我们对接一些服务和商品，也对接一些体育比赛，对接一些类似于我是歌手这样的娱乐的节目，我们在这方面做了一些尝试。
至于安全性，投米网目前是宜信最大的类信用卡业务，我们宜信基本上分四类业务，一个是类信用卡业务，一个是类信托业务，第三类是车贷房的类抵押业务，还有一类是点商数据来讲封闭型的，在很小的市场里做一个转型。基本是是这四类。我本人更倾向于类信用卡的业务我更熟悉一点，相对风险看得更清楚一点。因为在类信用卡业务在中国是很大的商业逻辑存在的，在美国16亿的借记卡对应的是15亿的信用卡，中国30亿的借记卡对应的是3亿的信用卡。中国还有几亿的人享受类信用卡业务的服务，目前的金融机构的服务还不能覆盖这些人群。所以投米网目前的资产全部来源于宜信的底层的类信用卡业务的资产，下一步我们也会做创新业务，在资产方面做一些创新的尝试。
董骏:前面三位嘉宾都是基于非常强的地面部队，每一个嘉宾都有非常强力的资源或者是体系。每一位嘉宾的地面不对都是过千甚至过万的。下面两位嘉宾是空中部队的，不管是搜易贷还是挖财工具，他们有大量的客户资源切入了这个市场，下面从客户的角度分析一下他们平台的产品。
蒋轩:首先非常感谢，今天还是有很多人想说搜狐这样一个老牌的互联网金融是不是玩票的事儿。对我们自己来说是非常有利的布局。实际上像今天到在讲的互联网是第三次的生产力革命，互联网最先改变的是媒体行业，改变了搜狐、网易，改变了阅读，获取信息的习惯。像搜狐这样的媒体平台，现在已经非常成熟了，一端是大量的企业客户，要为你做广告，做展现，一方面是大量的普通的获取信息的用户。我们发现两边的客户的需求都提升了。除了供给信息咨询，是不是也可以提供更多，我们看到其实搜狐对企业端也会做整合营销，对用户端也开始出娱乐，游戏，出了视频等等等等很多的尝试。到我金融产业逐渐的被互联网所改变，所影响的时候，我们发现很多企业想，你是不是也可以给我提供的类金融的服务，帮助我做更多的生意。我们也看到很多，你能不能通过资讯我提供一些理财方面的帮助，这其实是一个非常的水到渠成的事情，所以在最终推的产品，搜易贷，我们一方面借助了搜狐焦点的资源，帮助房地产客户开拓他的房地产销售，增加房地产公司的曝光率，另外通过比较好的风控之后给到搜狐网站，这可以为搜狐的传统业务成为一个助推器。搜易贷以后发展的路径肯定也会依靠搜狐内部的资源打通B端客户和C端客户的桥梁。大概我们的丝路是这样的。但是从前端用户来说，我们感觉用户的要求是越来越高的，就好像2013年的时候传统的货币基金保险理财的传统金融理财产品，现在更多的是P2P理财产品，普通用户在通过互联网这两年的交易以后要求越来越高了，首先要求4%，5%的收益率不能满足，另外流动性对安全的管理，资产的后面的类型也越来越专业，这方面我觉得应该是能够反方向通过用户的需求，要求的提升，更好的推动我们这样的企业在风控端能力的提升，也会推动整个行业变好的一个动力。
董骏:搜狐通过门户网站进入了P2P行业，但是这个行业也有一些创业公司，像积木盒子也是全新的创新公司，短短几年时间，通过理财的工具获取了数千万的客户，这些客户也有数十万个客户转成了理财客户。下面有请挖财的高总来跟我们分享挖财理财服务方面跟传统的理财服务有什么区别？
高竞:关于2014年互联网金融对理财产生的作用，我们作为互联网从业人员对互联网金融在2014年的看法，我们不妨可以把它跟历史上著名的事件做一个比较，1911年的辛亥革命，中学的历史课本对辛亥革命是民主共和的观念深入人心，从此帝制不再。2014年互联网金融这个行业的发展起到了什么作用？也让很多原先自己与投资理财无缘的用户也可以理财，让大家知道自己也有理财的权利，但之前投资理财门槛多么高，大家比我还清楚，2014年是互联网金融创新的元年，这一年可以媲美辛亥革命的作用。更多的不是互联网金融提供了多少便利，更多的是2014年互联网金融让很多人知道原来我也有理财的权利，我可以理财，我应该理财，我能够理财。这样是把权利的赋予深入人心，这才是互联网起到的最大的作而不仅仅是在效益上，渠道上，成本上的经营发挥的影响。
普惠，普惠，什么样才是普惠，人人都有理财的权利，都有现实中的操作性，这才是普惠的条件。写不是传统的讲普惠很多年，最重要的是要使用互联网的观念。
说到挖财，可能是一个艺术了，挖财创立于五年前，挖财的出发点是比较特殊的，导致用户群也比较特殊，最早是一个管理软件，一般人要使用记帐的话，成熟人士是对金融，对财务比较敏感，所以挖财的客户天生的就是对于理财，投资比较敏感，这是比较大的特点。所以挖财引导自己的客户做投资理财的工作相对来说比较容易。
挖财有特殊的便利性，小白客户未来怎么引导他们，我们知道在线下的传统金融机构需要做一些风险评估的，我们也去银行做过问卷，有的时候这是一个不错的方法，但是更好的方法是用云计算大数据的角度上，对这个人的历史偏好，财务的情况做一个大概的分析，用模型的方法走在他的前面对他的风险偏好，风险承受能力做一个完整的分析。可以说部分客户他自己都不如我们了解他，挖财有数十个模型运转，我们可以更好的看到这个客户的风险承受能力，再通过互动，投资过程中修正这个模型，然后引导着下一步的投资行为。这是挖财比较大的特点，这是互联网大数据在云端实际的运用。
第三点，挖财的客户在倒逼我们，挖财客户对经济信息比较敏感，财务的要求比较高，我们是较早的在互联网金融领域里提出了完整的结构化品类规划的想法，就是按照不同的风险偏好，收益等等，对我们的投资客户提出了结构化理财产品的概念。我们认为这是我们的责任，把好的产品呈现到用户的面前，然后是帮他设计不同的风险理财的市场。
最后就是在2015年互联网券商也是一个热点之一，挖财准备帮助我们的用户做互联网券商的方向上投资和创新。2015年互联网金融这个行业的从业人员可能要继承2014年良好的开端发展下去，但是要承担更多的责任，也要面临行业的变化，因为加速会非常快。这个过渡可能在别的行业里要几年十几年，但是有互联网的存在，很有可能2015年观念的改变，投资人的成熟的情况，在互联网的情况下2015年都是我们绕不开的命题。2014年狂欢已经结束了，2欧15年更多的是强调自己的责任，自己的担当。
董骏:非常感谢高总用辛亥革命比喻了我们互联网金融革命，用去中心化的特制体现了再小的人都可以享受相同服务的权利，非常非常有意思。下面时间比较紧，我们还想问两个问题。两位从互联网行业深入互联网金融体系的创业者，我们从一个大流量用户角度出发是代替用户判断一些风险，风险对投资者来说是比较重要的主题，如何能够让客户从什么样的角度出发挑选互联网上理财的产品或者是理财的组合。
高竞:这个问题也可以反过来问自己，你干嘛不去了解投资人的风险偏好和承受能力。我们总说投资人要了解市场的风险，我给你上一堂课，金融是这样的，P2B是这样的，每个客户都是自己领域的专家，他要学金融，入门门槛非常高的领域是非常难的。我们干嘛不反过来了解他呢，去帮客户做自己的投资顾问，当然光去了解特也不够，要去做一些引导，宣传的工作。要以科学的方法，怎么样用合理的数据手段，科学手段，帮助他辨析风险做筛选，我们也要有所为，有所不为。2014年看到战友一个一个倒下去，有一些门户的平台也遭遇到了一些争议和波折，我觉得最重要的是一颗谨慎的心，这是为用户负责的一个想法。
董骏:高总是从挖财本身，我知道你们有非常专业的团队，特别是你们的团队渣打银行很有功底的团队，作为小白用户，冰山下的东西我很难看到，我看的是冰山上的1%的面积，请问蒋总，遇到这样的问题，你怎么考虑的。
蒋轩:我们自己也思考这个问题，每个平台都不希望出现这样的事情，这不仅仅是对自身平台有伤害，说互联网理财是屌丝理财，对他来说是非常重要的财产，我们想利用传统金融的方法，可能在互联网上并不是那么合适，我们感觉互联网有效率，让大家比较复杂的交易简单化，如果还是线下的面签，风险测试，在网上做是不是有效的，我感觉应该是更简单的方式，限制一些投资额度，强制分散它的投资资产的种类，或者说自身的平台，通过更好的保障机构，起码在某一个额度内保障资金的安全，这是平台发展的方向，好比说我去一个市场买东西，如果我买到了假货，我对这个东西判断不专业，我看不出来是假货，而是这个市场是否做足够多的措施防范假货的发生。
董骏:我觉得蒋总的主旨就是针对现在的小白客户不可能期望他对风险做过多的投入，很多人在地铁上，在公交上做了理财，有效的信息或者是有限的信息披露帮他们只能一点点，现在的互联网金融的创业平台还是要为投资人做很多的工作。下面三位我希望可以能够从格局上来问一下，2016年是互联网金融正式的分水岭，下一步我们怎么样规划下一步的格局，到底下一步的发展上还会有什么样的创新的地方，如果从理财人的角度，到底这些互联网金融以后还会为我们提供什么样的其它的服务。
何彬:在2015年金融和很多行业是有规模效应的，大家追求规模是一个很重要的，到了一定规模以后才可以，比如说花旗银行在全球的网上银行投资10亿美金，之所以它能够投10亿美金，是因为企业是有几百万的，可以分散这部分成本。所以对互联网金融公司也是一样的，2014年很多公司在发力扩大客户的规模，扩大资产的规模。但是2015年刚才温主任也讲到，整个宏观经济还有经济下行的压力，每个互联网公司在风控方面都有更好的权衡，追求速度的同时也要保障质量。目前整个网站的市场上的签约业务规模还是很小的，对整个的中国宏观经济来讲影响还是很小的，虽然我们有很高速的增长，在2015和2016年我相信会有很大的发展，但是在这个过程中，对每一个从业的公司来讲，如何平衡高速发展和风险控制是有很大的挑战。旨意说在创新方面，我不认为在底层的金融属性上可以做的很快，很大的革命性的创新，这是很难的。一般的平台也不会轻易的尝试，更多的是利用互联网的手段和技术在运营，给客户提供更好的服务方面做更多的尝试。这是我的看法。而
董骏:谢谢何总。现在整个互联网金融，特别是理财P2P的体系现在也只不过一年几迁移的规模，比起任何一家传统银行还是很小的，专注现在的事情其实也可以有很大的规模。我们可以把这个问题再缩小一下，有什么产品方面的曝点可以提供的？
周治瀚:安全性是第一位的，我们以前一直在说现在是自金融时代，那么自金融时代是一种直接融资，但是直接融资的前提就是你的这种产品能够很容易被大家所理解，为什么那么多人炒股，炒股是因为你以为能够通过市场的信息的披露，公开的数据，能够判断这家上市公司未来的经营情况，这是理想状态。但是股票市场交易就是基于这样的技术。同样对于互联网的理财来说，你不定不仅要让投资者们以为他懂这个产品，还要让他觉得这个产品真的是对的他所想和所见以及他的所得是相互一致的。对于开鑫贷平台来说，一直也是致力于把三者相互联合起来，这是小微产品，这里有一定的担保机构在里面，他以为风险比较小的，实际上我们要做到冯小现小的，这样是最好的客户体验，做过金融的人都知道资产损失的时候是多么难过的一件事情，无论是咱们从互联网怎么便利，怎么方便，怎么客户体验好，然后我就理财了。我们开鑫贷资产要不断的加快风控的，我们要从各个风险的角度全面的梳理公司的风控体系，另外一方面，客户体验这端也同样需要加强，通过各种手段能够让互联网理财不仅仅有收益，还能最好变得更加好玩一点，让大家的参与度，大家的体验更加优化。
董骏:请窦总点评一下。
窦总:点评谈不上，对于从事这么多年的金融业务，这几年在负责个人理财业务的这几年，我还是比较想在这里谈一点关于投资者教育方面的问题，其实这么多年理财业务发展下来，也不断的大家能看到媒体上会曝出来一些舆情的风险，主要是来自于大家对产品的认识，比如说它本身就不是保本的产品，你一定要又保本又保息的兑付，实际上大部分的客户是到银行购买理财产品的时候，是依赖于对银行信用的背书，这么多年，包括高管也视图做净值化管理，随着未来经济发展的变化，有一些产品，无论背后从你的风险评估，还是大数据、云计算，无论怎么控制，因为你只要是随着经济发展变化的一个实际的理财产品，背后有的时候可以面对不能百分之百的保证能够兑付，在这种情况下，我们要对客户做的是什么，不仅仅是一个评估问卷，就是我们不断的给投资者要教育，你买的是什么，将来你做的存款还有存款保险制度的存在，你的个人存款给你最多的保障是有上限的，你买的理财一定要百分之百保证本金和收益吗。现在银行有保本型的产品，你当然是寻求有本金保障的，同样也有非保本的浮动产品，从目前来讲，我们银行选择的理财产品，我们背后的投资的标地物是非常非常谨慎的，我们会选择一些合理的资产的配置，比如说我一般情况下配置一定的债券有关的，同业投资有关的，可能也是在座各位在做互联网金融产品的时候也是要高度关注的，为什么大家做这种类型的产品非常谨慎，甚至与证券挂钩，与一些指数挂钩的，向客户放售的是优先级的产品，一定有风险的时候由列候的资金进入。如果大家想获得更丰富的理财产品，也能得到相应与自己适合的风险能力匹配产品，就一定要认识到你所购买的是理财，既然是理财，一定要知道理财有风险，投资需谨慎，不是吓唬大家不让你买理财，你买基金2007年买到现在有的还在6毛多钱，为什么你能接受呢，是因为你买的基金和股票是有风险的，既然想买理财，我想每个人要认识到你想选择的理财产品是什么，你要保本，那就不要寻求过高的收益，你想有一定的博弈的过程，你要认识理财产品底层的资产组合。从监管来看，我们现在也在逐步的加强自己风控的同时提高自己产品的同时，也要强化投资者的教育，这是我们金融机构和在座互联网机构的责任，也是每个个体的责任，这样才能保障理财业务的发展，未来在监管所做的理财投资管理系统的未来的可交易的平台，所以说大家在认识到你的理财产品未来可净值化的情况下，这种交易才真正的可以进行，所以说，我是想倡导大家，我们如何做好理财，首先认识理财产品，选对适合的产品，由专业的人士为您服务，由合理的互联网机构来打造这个平台，我们共同促进之整个金融体系的健康发展，做好理财的投资，投资公营，风险共担。
董骏:由专业到浅显的语言为我们做了很好的点评。我们中国有一个教授说到金融其实就是交易数据，数据是基于信息，互联网作为一种革命性格信息交流工具，确实在今天会和金融产生化学的反应，互联网金融一定是一个趋势，所有的互联网创业泛滥的过程中，我们不管是在风控手段上还是经验上都是不断改善的阶段，所以它只是潮流，而不是主流，我们一定还是要比较理智的去组合你的投资，组合你的风险，一定要到各种各样的平台，特别是品牌和传统机构的背书应四月效应。同时互联网金融切入到这个市场里，为投资者提供那么好的理财手段，理财人千万不要只关注收益，收益只是很表浅的，一定是合理的理财，合理的投资。谢谢各位嘉宾。
李爱君:每个货币的阶段都影响着金融结构模式的不同，货币成熟的过程就是金融创新的过程，没有电子货币就没有今天的互联网金融，所以今天的互联网金融是电子货币的产物。创新的角度，金融的发展就是创新的过程，每个阶段的创新需要科学技术的发展进行创新，今天的互联网金融是一个技术的创新，是一个网络技术的创新。从现在的互联网的功能来看还是一个融资，投资，理财。我们的互联网金融还是金融，是金融的话，它的尽管，制度有什么样的不同，如果和传统金融的风险特征都是一致的，和享有的制度监管是不是就可以了，为什么大家大谈特谈互联网金融的监管，互联网金融发展到今天已经有自身的风险特征，一个是制度与技术的二重性所造成的风险。在制度的变迁过程中会引起风险，在制度的变迁过程中会引起风险，但互联网金融恰恰是技术和制度变迁的过程中产生的二重性格风险。从现有的制度对互联网金融的监管已经滞后了，还有缺失。我们现在的制度是对传统金融机构本身的监管，这种是监管机构本身用量化等等方式监管，现在的互联网金融机构，我们说的P2P和众筹，它的机构本身是平台，这也失去了传统机构的功能，在制度发展的过程中以及在创新的过程中，它的行为模式形成的法律关系已经和制度远远的不同了，这是在制度方面的滞后性。
谈到缺失，没有比这个互联网的行为方式进行调整，我们传统的金融机构和现在的模式是不一致的，这是制度方面。互联网金融里面是一个网络，网络技术是一个专业性技术非常强的，而且它的变化非常快，在创新过程当中，以及操作过程当中会遇到技术性的风险，像黑客，病毒的风险，这是制度和技术二重性所造成的互联网金融的风险。
第二个风险就是投资者在投资过程中，以及融资者在融资过程中，以及平台的运作过程当中理性的欠缺，传统金融机构的理性要缺失很多，这是非理性，非专业性造成的风险；
第三个是欺诈。
第四个是洗钱的风险。
从国外的互联网监管，美国，英国，法国，荷兰先后出台了监管制度，有共同的理念就是合格投资者，以及牌照，以及信息披露。我们国家对互联网金融的监管的理念是什么呢？第一个理念就是服务引导，对互联网金融，比如说众筹的监管应该是服务为主，引导为主，并不是像传统金融机构审慎性的兼跟，因为这个模式，P2P和众筹无论投资者，平台还是融资者，他缺少专业知识，缺少技术能力，在这个时候作为政府部门监管的时候一定是以服务引导为主，如果你是采取审慎型的监管，在民间融资的层面上，如果你是严格监管的话，就会变成另外一种模式，这是在监管的理念是应该是引导和服务为主。
第二种，在监管里面，这个监管一定要有金融权利能力和金融行为能力。这是国外监管机构提出的合格投资者。第三个是民间金融的定位，这里主要指P2P和众筹。
如果你的创新没有流动性，没有安全性，没有效益性，这个社会是不需要的。还有行为监管里的知情权，私人的隐私权的保护，还有知悉权，在这上面进行行为监管，还有信息披露制度，并不是传统金融机构主体的信息披露，一定要进行产品的信息曝露，在众筹平台上，它的产品已经非常复杂了，如果产品不进行信息披露，亿投资者不了解产品是无法投资的，你用其它的方式做宣传来吸引投资者这是不负责任的，也是背道而驰的，所以首先要做产品的信息披露。最后一个是传统金融机构的监管，这对反洗钱赋予了金融机构的义务，我们监管部门要从反洗钱的角度进行监管。谢谢大家。
主持人:谢谢李教授的精彩演讲，李教授关于互联网金融以及P2P取得良性发展就要我有服务和引导做理念，对于互联网金融的快速发展，银行，上市公司都涉足了互联网金融，券商型的基金会不会参与互联网金融企业呢，关于这些问题我们请到了中投产业投资部负责人张兵先生。
张兵:首先要非常感谢投资与理财杂志，给咱们创造这么好的交流平台，让从业者在这个场合畅所欲言，共同探讨互联网金融发展的美好明天。我从投资机构的角度对互联网金融未来做出一些分析，我也是在座唯一一个是基金的代表，我演讲题目是互联网金融，从互联网金融的领域淘金下一代阿里巴巴，我的题目已经旗帜鲜明的表达我的态度，我们认为互联网金融发展有非常大的空间。
我接下来从四个维度论证我的观点。
第一，首先站在中国经济未来十年发展的大势的角度来看，我们认为互联网金融是推动传统金融创新，传统金融改革的助推器，所以互联网金融的发展没有天花板。刚才天弘基金的张总也探讨了中国经济社会结构变迁的几个阶段，我们认为中国经济经过这么多年的发展大概经理了这个阶段，首先从小农经济进入到了工业经济时代，然后进入了服务经济的时代，现在面临着向移动互联网经济转型。每一个发展阶段都会预知伴随诞生一批领袖企业，我们把时间轴前移33年，吴晓波把1984年作为中国公司的元年，1982年有这样的企业从养鹌鹑卖饲料企业做到了这个企业的全世界第一名，它抓住了整个农业现代化工业化的机会，到了2000年，1999年，这个关口，所有人担心千禧虫问题，这个时候马云创办的阿里巴巴，通过这个产品做成了全世界最大的电子商务平台，这些领袖企业都是提前十年布局的，站在2014年结尾，我们思考未来中国十年经济结构的变化趋势是什么样的呢？我们认为最重要的一点是国企改革和传统产业的优化升级。从表面上看，与其说国企改革和传统产业升级是迫于政府政策的要求，以及产能过剩的压力，从本质上讲，不如说是传统产业在面临新经济常态，新技术和新商业模式的冲击下，如何实现自我救赎。
在金融领域也一样，只有金融的从业企业率先完成了新模式，新思路的思考，通过互联网技术来改造自己，才能实现弯道超车，才能实现快速发展。
无论是亚马逊对比沃尔玛，或者是中国的淘宝京东对比传统零售业，以及小米手机对比诺基亚摩托罗拉这种传统巨头，甚至微信与三大运营商的关系，我们不难看到一大批传统产业在面临移动互联网时代新技术的革命和创新之中早已了非常大的挑战和危机，谁率先完成这个思考，率先以新思维引领自己商业模式的升级，谁才有可能拥抱未来。
那么孟子有一句话说虽有智慧不如成大势，现在很多企业都涌入了互联网金融领域，有智慧的人一定要抓住这个趋势，这就大势。抓住了它就创造了未来。
第二个是站在金融行业发展的本质来看，互联网金融的崛起打破了传统的金融机构对金融信用的垄断。金融行业的本质其实是金融的信用，传统的金融机构，比如说银行，大家认为银行很有钱，其实银行没有钱，是通过国家的信用低成本的获取了资金，通过息差贷款获得盈利。互联网金融金融，一批企业的崛起，实际上是对传统的金融信用的一个分割，这批互联网金融企业，或者是通过本身像BAT一样的企业，自己是龙头，通过艰难的创业积累了一定的信用，或者是通过大数据，云计算来消除信息不对称，增加透明度，降低风险，从而获得了互联网的小白用户的信赖。
同时，互联网金融企业对信用的分配跟传统的企业相比也更具有普惠性，我们知道传统的金融企业，比如说银行的私人银行客户，或者说券商的营运部，以及信托，第三方理财，这些人群是高净值客户，根据博尔顿咨询研究认为可投资资产超过600万的就是高净值客户，中国2013年是290万，2016年达到355万，中国智能手机的用户超过5亿人，支付宝实名用户超过3亿人，支付宝手机钱包接近2亿人，高净值用户占1%，互联网推动的普惠金融正是降低了这部分人进入的门槛，从而推动了传统金融服务人群的扩大，提升了整个行业的发展。我们再看一个数据，2013年中国居民的存款余额超过40万亿，通过我们的估算，如果说把其中大约3.75%的钱从银行搬家到互联网金融平台上，这部分创造的金融交易增量就超过了阿里巴巴的电子商务平台的交易额。如果我们认为100个小白客户银行的存款是均等的，只要有3.75个人把自己的银行存款搬出来到互联网金融平体，创造的交易就超过了阿里巴巴。我们认为这个领域能够孕育出阿里巴巴的世界级的领袖企业是非常有机会的。
互联网金融改变了传统金融的价值链，促进了不同板块，不同领域业务的经营和融合。所以创造了新的业务增长点。
从理论的角度来讲，中国的资本市场可以从两个维度划分成四个子市场和这样的系统。一个维度是资金的性质是股权的，或者是债券的，融资的方式是公开的还是私募的，所以划成公募的股权，私募的债券，私募的股权，公募的债券。
可以通过互联网平台实现融资目的，变相的达到公开发行募集的效果。股权和债券的边界的融合，比如说非上市企业的定价是非常难的，但是通过互联网资产的交易平台，以及股权的众筹平台，这一系列的创新平台引入了定价机制，从而解决了以往这部分非标资产很难定价的难题，也使得债券投资也很方便的转化为股权投资，所以我们认为互联网金融的出现推进了四个子系统的融合。
在实践当中我们也看到，互联网金融行业下的金融机构也出现了跨行业，跨部门的融合，比如说各种宝宝的融合，促进了互联网公司和保险公司合作，以及传统的金融机构基于互联网推出自己的第三方支付平台和移动支付平台等等。我们认为未来互联网企业，银行，保险，证券还会进行进一步融合，这就打造了整个市场新的业务增长点。
我们认为发展中国家做互联网金融比发达国家更有后发优势，更更可能实现弯道超车。发展中国家首先是具有基数更大的需要普惠金融服务的人群，这部分人群的需求是难以被传统金融机构覆盖的，互联网金融公司可以利用平台长尾效应，大幅度降低投资人入市门槛，我们知道传统的私人银行客户门槛是600万，如果小白客户去银行买理财门槛是5万，利用互联网金融你可能只有5万存款的小白人群，通过互联网平台我们算一下，相当于是120个小白客户聚在一起变成一个高富帅。
另外一个理由，发达国家他们对互联网金融的转换成本比较高，发展中国家起点低，所以推动阻力也没那么大，发达国家对互联网金融的监管力度要强很多，我们看到在美国第三方支付被纳入了货币转移支付的监管，比如说网贷，是纳入了证券业的监管，规模稍微大一点的众筹平台必须要去ICC注册登记，这一切在中国由于整个监管的范畴还不是很清晰的厘订，是市场的空白期，所以大量的草根的金融机构快速发展。实际上是推动了银行的进步。在非洲，在肯尼亚有62%的人用手机银行服务，在坦桑尼亚有47%的家庭通过手机银行进行支付和理财。中国跟他们相比，是具有最大的发展中国家的消费人群，既然非洲的小兄弟的业务做的这么好，我们认为中国一定会孕育世界上最大的互联网金融的市场，所以诞生世界级的互联网金融企业也是指日可待的。
互联网金融的机遇，我们怎么抓住其中的投资机会呢？我们的看法是沿着互联网创新的方向去寻找投资机遇。首先我们回顾一下金融的功能，大部分人对金融表面上很熟悉，但是本质上可能没有经过慎重的思考，金融的两大功能，一个是完成了资金的空间的转移，也就是说一个交易主体转移到另外一个交易主体，第二个功能是完成了时间范围的转移，也就是说资金的占有者让位资金的所有权，以及在一定的期限内投资者将投资收益与资金的出让来分配，大家共同获得回报。
互联网金融的创新也是沿着两个维度的，一个是沿着空间转移纬度，直接表现在支付方式上的创新，我们看到电子商务的崛起实际上是伴随了以互联网平台第三方支付的崛起，下一步随着新的技术的出现，以NFC为代表的近场支付，以及其它的二维码等等各种各样的支付，会使支付市场呈现创新的态势。我们看到VISA宣布在2015年大力布局NFC支付市场，支付在移动互联网平台上一定会蕴藏大的机会，在这个细分领域，有龙头地位的企业是投资机构重点关注的项目。
第二个是沿着资金的使用的时间转移方向创新，它表现成两个层面，一个是传统金融机构互联网化，比如说证券，银行保险触网了第二个是基于互联网行业的深刻理解，创造互联网产品，互联网金融平台。具体来看，我们认为比如说在互联网产品平台创新方面，在细分领域，有特色，有自己深刻的理解，以及建立了相对完善的风险管理机制的这类企业是有更长远的发展的前途的，比如细分行业，我做医疗，环保行业做独立的市场。或者是我在租金的市场做细分人群，瞄准着校园的分期，消费的信贷市场等等。在这些领域跑得快，跑得远，规模大的公司，内部机制健全，风险管理水平高，这部分企业会获得市场的青睐。
第三点，我们在互联网价值链总做价值的企业，它们相当于互联网金融价值链的底层，有了它们，其他的企业会发展的更快，这类底层企业的发展前途也会更加光明。
第四，传统企业和互联网金融结合的模式。我们看到星巴克在这方面做了很大的创新，投资了移动支付，而且还引入了星巴克的现场支付的场景。星巴克通过这一点从传统的零售企业变成了数字网络的运营商，对星巴克来讲是商业模式的升级，国内现在已经有一些传统行业的企业，比如说零售行业的公司，它通过我的供应商体系的整合，发展供应商在线的贷款，消费者的消费信贷，以及会员体系的财务管理，已经向这个方向走。
最后，我们从投资机构也有几点建议，首先我们认为对互联网金融的解读要回归常识，特别是媒体和从业者的宣传不要过渡的夸大和包装，像是壹让投资人忽略风险。比如像宝宝的产品，比如是预期类的收益率，但是我宣传是保本，那么这是一个误导。我线下的个人信用，或者是线下资产引力能力都不会因为搬到线上来有变革，所以在宣传的高收益的情况下必须要披露有高奉新，有责任的从业企业要承担起这个义务来。
其次，对大数据和云计算现在也冲刺着过渡崇拜和过渡迷恋的倾向，最近我读一本书，用了很多案例证明一个观点，我们通过非常复杂的大数据挖掘得到的一个看似经验教研的决策，并不一定我们回归尝试，通过你的经验判断得出的决策更高明，我们做的决策是在不同因素下，只要一个参数发生变化，可能你的角色，最合适的方案就会发生变化，而且这些参数变化一定是通过数据挖掘的，这一点是需要从业企业关注的。而且从业企业利用大数据也必须要尊重消费者的个人隐私。
最后，针对互联网金融的从业企业，如果哪个企业想跑到市场前面也要关注期限错配的风险，像宝宝报额类的产品，投资标地作为货币基金是一个长期，实际上是一个严重的错配，比如说流动性风险，如果我们发行了一款产品，如果投资人集中的要求回赎，那么管理人很难兑现。还有杠杆的风险，有的公司做的几十万，几百万，但是是几十亿，几百亿，完全覆盖不了。
最后，孩子要感谢主办方提供这个平台，让大家有这个交流的机会，同时我也期望投资者理财这样的杂志有情怀，有担当的媒体，一方面能够帮助中国的互联网金融的消费者，客户群能够更加客观准确的认识互联网金融，不要羊皮效应，一围而上，同时也是率领这么多从业企业加强自律，加强规范，从而创造行业更美好的未来。谢谢大家。
主持人:十年后你预测一下下一个阿里巴巴的出现有多大呢？
张兵:这是一个小概率事件，小概率事件是必然发生的，所以我想阿里巴巴这样的企业一定会出现的。尽管是小概率，但是一定会发生。
主持人:刚才张总给我们总结了他的四个维度的观点，非常是在未来十年的大势，互联网金融没有天花板，金融行业的本质是要大众化，改变传统价值链，有创新点，在发展中国家做金融容易弯道超车。
陆雨泉:今天在座的基本上都是我非常熟悉的老朋友，也有一些是今天刚刚见第一面的新朋友，从我开始，我们每个人花一分钟的时间先介绍一下自己，我是来自于共鸣科技，是为互联网金融企业，提供IT系统到一揽子方案提供商。
叶大清:大家好，我是融360的CEO叶大清，是2011年成立了互联网金融的搜索引擎，推荐引擎和服务平台，我们的业务最早是从贷款搜索开始，贷款产品包括小微企业和个人的放贷，车贷，信用类贷款，包括小企业贷款和信用卡那块业务。我们第二块业务是新兴卡的申请和社区业务，去年上线了理财板块，理财的产品包括银行理财，P2P理财和一些互联网货币基金理财。我们为什么是搜索引擎，我们作为平台连接的是产品和金融机构，和用户，消费者。我们和在座的大部分的机构都是兄弟伙伴或者是朋友，我们是合作关系，我们是帮你解决信息不对称，帮你带来客户。我们也给你们带来一些金融方面的增值服务。像一些风控其它一些大数据，包括其它的一些金融服务。
袁成龙:大家好，我们的使命是通过我们的努力能够让金融与生活互联，让金融和生活更加简单一些，我们目前为客户提供一些投资理财服务，以及木啊金融方面的工具管理的服务，通过场景化的方案，能够让普通的客户真正的低门槛，低成本的参与到金融中来。
张志威:大家好，我是抱财网的张志威，2014年3月份上线，我们的团队是传统金融方面，我们的产品有像房抵贷款，还有担保贷，还有创新产品。我们认为互联网金融产品创新应该在传统银行框架内进行创新，目前的创新类产品都是基于银行现有产品的改善。
邓巍:大家好，我们是做大学生分期付款的，是一家负责非常年轻的公司，我们把大学生分期付款这样的一种优质的理财人进行对接，我们今年马上要上线自己的产品，金贷理财，类似余额宝这样的产品宝宝类的，我们希望通过我们的服务，让普通的理财人能够跟大学生分期购物的非常优质的安全债权人进行对接。
张巍微:大家好，非常高兴参加今天的论坛，我们产业背景主要是在大宗商品1领域中做布局，比如说我们有大商品的贸易和供应链管理，包括点商平台，我们是基于垂直领域在做我们P2P平台，未来是希望能够把中瑞财富打造成最具价值的互联网金融平台。
陆雨泉:我们今天的各位嘉宾是从最基础的，从搜索引擎到大数据服务，然后针对新的客户理财，包括大学生的分期付款，以及产生的销售。我们看到，像一家银行发生的第一笔业务是贷款业务，但是在以后的互联网银行也会在互联网投资理财里面有一些自己的举措。我们今天的嘉宾，从资本和机构方面都要比之前这个行业刚起步的时候强很多，我们看到在2014、2015年还会有更多的机构加入，我想大家谈一下，在2014年的欢迎下互联网金融的发展给理财带来哪些变化，2015年还会有一些什么样的发展？
叶大清:主持人问的是去年理财市场的变化和今年趋势。
从我个人的经历讲起，两三年以前我的手机经常有陌生电话，那个时候问我最多的是买房子，要不要买房子，过去两年这个电话变了，陌生电话很无聊了，问我不是买房子了，是贷款，理财的多了。这个现象我在想，可能是因为我以前有钱，现在没钱了，要贷款了。我觉得2013年是余额宝打响了理财的第一枪，去年宝宝市场有高速的增长，去年下半年整个宝宝已经长不大了，去年年初发的理财报告说，宝宝是出毒奶粉长大的宝宝，是长不大的，规模，收益，流动性这三个腿总有一个腿不长。规模长大了，收益降低了，流动性也越来越小了，去年这三个趋势好像都有点小问题。
另外一块，银行的理财产品，从发生数量来看是在增长，但是总体上增长已经放缓了，当然背后的原因有很多，央行降息，利率市场化，股市有一些影响，P2P参与进来，市场去年是一个春秋时代。今年是大的因素在起作用，如果说央行今年要推出存款保证金制度，如果有一些钱从境内到境外去，如果更多的机构进入到P2P市场，我觉得这个市场今年和去年会很不一样。一咴儿我们会发布互联网理财的报告详细的数据再分享。
陆雨泉:基于叶总谈的宏观方面，我想问袁总一个问题，您看到的从2014年以来这些客户在线上的这些客户，他们除了买一些高收益的理财致癌有什么倾向，或者是对产品有什么样的偏好呢？
袁成龙:我们直接会面对投资者提供互联网产品，我们发现不同的客户对于自己的投资需求会非常不一样，但大体而言会分为几类，有一类的客户非常的关注自己的投资者的流动性，当然关注流动性的原因在于几点，第一点是他的资金本身就不清楚，所以希望流动性越高越好，还有一种客户，作为行业来说，我们在这个领域里可能都已经做了3-4年了，最早是从P2P开始，但是对于广大的客户群体来说，2014年对他们是很大的爆发点，从参与的机构，以及参与投资的普通人群都有很大的爆发。但是，2014年作为一个刚刚啊接触到互联网金融的人来说，对于很多平台还有很大的不确定性，导致他们会更加倾向于流动性。
第二，还有一些客户会专门的找一些收益高的，这部分客户有一个很重要的特征，专门找新平台，比如说年化20多的，对他们来说是高风险，高收益，高追求。第三个，既期望于收益非常高，又期望于流动性非常好，非常安全，也就是大概这几类都有了。
我们作做的过程中会更加倾向针对不同的客户提供不同的产品方案，让客户自己去做选择。
陆雨泉:我想问一下张志威，之前像宝宝类的产品有非常多的同质化的现象，现在在线上的P2P产品也有越来越趋向同质化的可能性，这块您有什么看法，包括结合资深的业务上。
张志威:其实这个东西很简单，只要你推出来它就会抄你，金融本身就是一个钱的生意，特色化的东西不是特别鲜明，个性化，特色化的不是很鲜明。我们自己还是比较注重产品创新和设计的，我知道一些业内的平台在抄我们的产品，我们早就推出房抵贷产品，目前互联网金融的这些产品依托传统银行的框架来做改善就可以了，传统的银行受制于体制的约束，或者是监管的约束，现在很多产品在银行内部都已经设计出来了，但是推出的时候受制于规则监管推不开，我们拿过来直接用就可以了，有一款像银增贷，这款产品最先是中信银行合作开的，我们跟进的，只不过是在条件上更优选一些，我要放宽的前提是已经拿到其它银行的授信，然后我们在上去。还有比如说你买过房，买过车，我挑他最好的一个条件，我的客户群更优质，这是我们的大的思路，就是贴近银行。
陆雨泉:希望想问一下邓总，在过去的8个月左右，在全国有几千人的团队为大学生提供金融服务，从以往来看，趣分期是没有理财业务的，在理财市场上有什么判断，自己如何去做？
邓巍:趣分期在大学生分期消费这块2014年跑的比较快，我们没有用到特别多的互联网的大数据等等这些东西，我们更多的是用互联网的思维，用的比较传统的方式做的，我们八个月内有了两千人的服务队伍，分布在各个校园里，我们用一些比较传统的方式来针对大学生这样一个优质群体，由于优中选优，我们是不能让投资人受损失，所以我相信在这个行业里熟悉趣分期的人可能知道趣分期预期和坏账率做到了难以置信的程度。随着大学生分期付款业务的稳定，逐渐的稳定下来以后，我们也考虑到如何在多伦融资之后如何能够把更高的收益给到投资人，其实我们在前一阶段把给大学生的分期付款的利息也是大幅向下调整。我们认为在这个行业里我们需要做一些自己的工作，让大学生更低的成本享受这样的服务，同时投资人享受更高的收益。安全是第一位的，刚才在主持人问我这个问题之前，我特别想说说我自己个人存在纯粹的理财人的变化。真的就是身边人越来越多的朋友问我怎么去做理财等等，所有人其实都会问到安全的问题，可能我对趣分期的业务比较了解，我只能说趣分期的业务是几乎绝对安全的，很多人问我怎么买，我们在2014年底推出了自己的理财产品，为了做得更简单，我们把它做成了类似宝宝类的火气随存随取得产品。
陆雨泉:我们期待这个产品的上线。最后来问一下中瑞财富的张总，企业供应链方面，据 传统的理解，金额都会比较大，收益可能也不会太高，在这样的垂直行业下你们对这些方面有什么看法？
张巍微:我们有一个大的判断，2015年会有越来越多的产业资本进入到互联网金融，产业资本进来做的话最大的优势是对产业的理解和深耕，就是说非常脚踏实地的把风控做好，现在也有越来越多的垂直龙头进入到这个行业中。我们现在服务的供应链主要有几个垂直领域，一个是煤炭供应链，一个是钢铁供应链，一个是油气供应链，煤炭供应链偶然有公司的背景，我们对这个行业非常的了解，我们让核心企业做供应商的应收账款的转让，第二个是在尝试做动产质押。说到金额，大家对这个行业不是特别的了解，可以告诉大家，到我们网站上看一下，它的融资金额就是几十万，多的时候一百万，亿二百万，其实这就是一个煤炭贸易商融资的需求，就是这样的规模。他拉一火车煤的话一共是几百万，在这一点上，大家可以重新去认识这样的行业和他的融资需求。
在成本方面，在这一点上，我们尽可能的希望为实体经济的企业为他们服务，我们现在把融资成本降的比较低，我们给的客户的融资成本可能就是11%，可能大家不太相信这样的情况，但是这就是事实，但是这个融资成本也是浮动的，比如说是11%-15%，我们希望真正的能够帮助了解的这些行业上的小微企业，解决他们的融资需求，不希望把他们的成本给定得太高，18%，20%，对于供应链想做贸易的企业来说几乎是很难承受的，但是如果控制在11%，12%，是非常非常好的选择。如果我们是定到这样的融资成本的话，给到投资人的收益也就是9%，10%，并且我们的产品是浮动的，期限不是固定的。我们严格的遵循整个贸易的真实的交易过程来确定产品的结构。令我们比较欣慰的是投资人也比较认可这样的产品，他们觉得还款来源，包括正跳供应链是比较安全的，我们把产品披露的信息非常全面，包括供应商的名字是什么我们都会披露出来，所以在透明度上我们也尽可能的做到所有的事情。这也是投资人能够接受这样一种看似很难卖出去产品的理由。我相信只要我们认真做事，并且非常踏实，诚恳的方式做事的话所有人都看到，所以投资者也会信赖我们。
陆雨泉:下面我要问大家第二个问题，可能我们的每一位嘉宾都需要回答。这是一个行业绕不过去的坎儿，我们自己为自己担保肯定是不行的，毕竟我们是综合的信息服务的平台，而不是金融企业，对于保息的问题一直是一个很重要的问题，我们在2014年也面临很多问题，像产品的违约，违约以后处理方式有的选择了兑付，有的选择了不兑付，让客户自己承担风险。在国内市场来说，目前可能不是成熟，像刚性兑付，保底保息想听听各位嘉宾的看法。
叶大清:所谓的保本保息，或者是第三方担保模式来看保得了一时保不了一世。第二，如果公司通过这种质保，对它的估值或者是价值会打一个很大问号的。银行是谁保，中国的国有银行可不是国家来担保，像美国的商业银行都是联邦保险公司，其实也是央行的担保。银行能做杠杆。中国也要推出存款保证金制度，50万的储蓄存在银行肯定是保本保息的。这些所谓的保，我认为还是不能真正的保，是有风险的，是事实摆在这里的。
袁成龙:这个问题就是一个风险最终规谁承担的问题，机遇与风险并存，收益也是与风险并存，在中国金融市场里，特别是在投资领域里，我们的投资人还处于非常早期的阶段，对于风险定价，还是对风险承担，还是属于一个非常原始的理念。前些年在信托行业也一样，有一个词叫刚性兑付，现在也是P2P或者是互联网金融领域里出现的现象。在早期阶段，大家为了获得客户的信任，为了在这个市场上，在业务上生存下来，大家做了一个不得以的选择，我们在这个行业里也看到在早期的阶段有极个别的公司是不能提供这种担保，或者是不提供的兜底，但是发展的确实不是特别好，那么这个现象的存在不是我们任何一家公司的问题，而是现在所处的金融环境的问题，而是现在的投资市场在中国是一个早期阶段的问题。我觉得现在是一个问题，但是以后一定不是一个问题。像出台保险制度那么多年逐步的培养出来一样，如果说你放在银行的资金都会面临一定的风险，你都要慎重的选择如何去把你的钱分散着放到各个银行的时候，在其它的投资理财的品种上，我觉得投资人的风险承担意识一定也会越来越成熟。
我们今天作做的这些事情应该说会逐步的让客户，让投资人的风险承担意识逐步的发展起来，我也希望这一天能够更到的到来。
张志威:我觉得首先从监管的角度来看，把P2P定义为信息中介，从理论上来讲，确实是有它的一定的责任。但是总商业上讲，基于企业的发展也好，基于商业信用，你需要在发展初期承担一定的责任。
第二，我认为是投资者教育的问题，P2P行业，我个人认为一直有一个理解上的误区，很多平台讲的是高收益，低风险，P2P本来就是高收益，高风险，最下面是银行存款，再往上是小贷，我个人认为P2P就是风险高的产品，所以收益高。大家炒股不会闹事儿，P2P将来也会这样的，随着投资者越来越理性，越来越客观，他投的时候会认识到有可能会有风险，这种产品怎么样配置这是另外一个话题。
邓巍:主持人的问题非常的尖锐，我从另外一个家度来看，企业怎么想，或者是行业从业者怎么想是一件事儿，老百姓，理财者怎么想是另外一个事儿，其实是他们左右着这个行业，我相信这是一个过程，我自己的感觉也不会特别短。所有这个行业中的从业者，我们都得是跟着市场走，既然我们承认是市场化的事情，我们只能顺着市场走，这就是我的观点。
张巍微:我的观点是我们要尊重客观现实，现在的监管环境是怎么样的，老百姓的思路是怎么样的，平台的显示1的状况又是怎么样的，要尊重这三个现实作出自己的选择，要知道自己的能力在哪里，界定好自己能力的边界，做自己能控制的事情，我觉得很多事情看似矛盾实际上不是矛盾。
陆雨泉:各位在这个问题上都表达了各自的态度，我简单的总结下。在很早之前我曾经跟一个朋友讨论过一个话题，如果说我们P2P平台只是信息中介的话是存在一些不合理因素在里面的，我展示一个信息，这种贸易是真实的，我可以把钱借给他，结果没有还，我觉得P2P做得最好的应该不是在座的各位。我综合各位刚才的意见，互联网金融，不管是P2P也罢，还是 其它也罢，第一个是产品的设计能力，自己品牌的信用，投资者的教育还需要很长的时间，需要我们付出很多的时间和经历。这个阶段可能不会太短，我相信也不会太久，一定是在不远的将来我们可以看得到这里一个理智的，繁荣的，对于创业者和投资者来说都公平的市场。
由此衍生出下一个问题，既然我们讲出了可能产生的风险，兑付不兑付的问题，只有违约才能产生这样的问题吗？违约是很正常的一件事情。我们尽可能的希望这样的坏账违约越少越好，现在的行业资产比较多，每家公司对于自己所经营的或者是出售的资产类别里也不一样，对于这些基础资产如何控制，想听一下各位嘉宾的看法，我们还是从叶总这边开始。
叶大清:我们是融360，不是P2P。
袁成龙:针对不同的背后的资产标地类型会有不同的风险控制的手段，在P2P里面，我们先不说有什么区别，相对小额的这种借款，我们现在支付给客户的除了基金这样的产品外，是全线下风险控制的手段来实现客户借款对风险的控制。我们会有很多种方式来做好风险的控制，最后核心做的是调查客户的真实性，保证它的还款的意愿。第二个是考量他的财务状况保证还款能力，这是我们做风险控制最终多的两个点上，我们在具体的过程中，我们小微资产类型是来自于母公司这边的，我们对于借款人的风险控制上会是一道又一道的风险把控，从客户接触到业务人员的那一刻起会有8到10个岗位做风险管控，客户将他的第一笔贷款申请递交到门店的时候，我们的业务人员和团队经理就有责任，是来源于自上而下的管理体系做的一些规定，有责任验证客户的真实性，有效性，包括信息的准确性。第一步审核没有问题后才会进入到正式的贷款的流程，会到风险管理中心，我们有三级的风险审批体系，从一级审批员到终身，确保每一个风控能源对借款人，不会单个风控人员对借款人认知有偏颇的情况。我们统计过，只有30%的客户能够从递交申请后最后得到贷款的批复。这个贷款核准之后也不是说资金就一定会给借款人，我们在出金之前还较有征信报告的核实，在放款之前的任何环节我们都会终止放宽，风控是非常体系化的工作，我们既借助了大数据，因为我们和同业的其它公司，包括其它的一些征信服务机构，也都在进行一些合作，通过大数据的方式可以筛掉一些信用不良的客户，然后通过内部的体系建设最大可能的规避风险。这是我们对小微信用借款这块风险控制的手段的大致方法。
像抵押类的，还有大额借款这块我们涉及的比较小，我相信后面的嘉宾会有更多的阐述。
张志威:除了全面的公司风险控制之外，不同的产品有不同的风控方式。现在我们有三个产品线条，一个是担保贷，我们比较早的定位于国有公司合作，里面会挑，担保贷的合作风控要点是对被合作担保公司的风控，我们第一维是对担保公司本身也会有评级的，上来之后，担保公司对项目有一个第一层的风控，我们先有打分，国了之后做第四维，增强一些什么措施，调整一下额度什么，我们的担保是这样的流程。
第二个是房抵贷，也是传统民间机构，民间高利贷的产品，我们的核心重点是在处置上，我们现在是和一些后续的资产处置公司有一些紧密的连如果确实有一些风险出现了马上被拿走，不影响投资者当期的收入和回报。
第三个是创新类的产品线条，提供产品，依托一些传统银行的产品的改进，依托传统银行的风控的基础，我们一直认为，传统银行对风险控制有点过了，就是保守有余，在这个基础上，我们再释放一些小的额度出来，我给我的风控部安排任务，如果借款人在我们这同时有债款，如果出现还款困难的，要先还我们的， 而不能先还银行的。这是我们操作上的一些小技巧。
邓巍:我们的资产是非常简单单一的，这又非常的重，我们只做统招大学生住校生，一个学生贷的金额是2000块钱，分到每个月是200块钱，沃勒在大学生里还要进行优中选优，通过实际的2000元的风控队伍，今年我们的队伍要到5000人的队伍了，通过优中选优的方式解决。这就是我们目前做的情况，而且仅从目前上线的时间段，虽然还没跑完一个完整的周期来看，我觉得效果是不错的。
张巍微:我们主要是做供应链金融这块，我们觉得主要有三点，第一个是要选择一条可以做供应链金融的供应链，比如说像煤炭供应链，这是非常好的供应链，市场空间非常大，在供应链金融方面的需求大概有5000亿左右的规模，所以它是一条非常值得做的。第二个是这条供应链非常的稳定，因为下游最终的还款方我们可以界定为国有五大电厂，在目前的情况下，国有五大电厂倒闭的可能性五年到十年未必能够看得到，这是非常好的供应链。
第二个是在供应链上产品的选择上也是一个非常重要的一点。理论上来上，供应链的任何一个结点都可以设计出产品，但是哪个产品是安全的，可以做的，这是非常有讲究的。比如说围绕上游的供应商做应收账款是可以的，但是做动产质押的话要满足一些条件，要有下游的分销能力，一旦价格有波动，可以处理好风险。我们在产品的选择上要非常非常注意，要关注每一供应链现在发了到哪个阶段，有什么样的特点，什么是安全的，什么是比较安全的，什么是不安全的，什么是风险极的大的，这个要有非常清醒的判断。
第三，在做业务流程，操作规范方面要做的非常细致，比如说电厂取一个单据的时候都要自己的供应链商品一管理的同志亲自取，在这些细节上我们把控的非常好的话是会非常非常安全的，我们认为这是在供应链金融产品上要注意的。
叶大清:我们都知道，投资与理财的安全，安全跟背后的资产或者是标地的安全是息息相关的，我作为个人投资人，我最早在2006年在美国做了一个投资人，也做了借款人同时也都测试了这个平台，我谈一些对整体的背后资产的一些看法。
P2P，到处都是雷，其实普通投资人对于资产是缺乏判断的，很多时候是需要我们专业人员给他作出一些判断，啊P2P的模式也很多，中国创新，P2P，P2B，我们看最早是个人对个人，点对点的信息的平台，他也有一些演变，现在有很多投资人是面对的是机构的，这就是E2P，启发资金变成零售，这种很和，规避了流动性风险，当然信用风险，操作风险这都有，中国也有人提出P2G，个人拿资金借给政府的项目，政府有那么大的收税能力，为什么要让老百姓的钱头到政府那，这要打一个很大的问号。老百姓的资金投给老百姓是一个好东西，如果老百姓的资金投给房地产什么大型项目，P2B的风险比P2P要高。另外，我认为学生这种个人对个人的有比较好的，像你把钱借给学生，虽然他的收入能力没到这个层次，但是我们看好大学生有钱还，以后会很成功的，但是你要借给一个企业，企业如果关门了，他就没有第二次生命。
我觉得深入垂直是很好的，像房子的抵押，汽车的抵押，这个市场规模还是比较大的，需求比较大，银行没有很好的服务这些企业，像众筹，P2P的模式，可以用好的风控手段，解决这些操作风险，信用风险，尽可能的规避监管风险，我觉得还是很有机会的，有一些模式我个人觉得的确是有专业和个人方面的一些看法。谢谢。
陆雨泉:非常感谢叶总精彩的分享。最后是用一句话告诉我们的客户，在2015年要做投资理财的话需要注意哪些方面。
袁成龙:培养自己的风险意识，用审慎的态度挑选平台吧，我觉得2014年的一些现象注意让投资人在2015年在选择平台上更慎重一些。是
张志威:2015年欢迎来到
邓巍:大家需要更理性一些，多研究，研究透了再投，好的P2P公司还是很多的。
张巍微:稳健投资。
叶大清:投资理财教育要从娃娃抓起，要从奶奶抓起，全民普及理财，谢谢。
陆雨泉:非常感谢各位嘉宾的精彩分享。今天的论坛到此结束，再次感谢。
主持人:对于很多人来讲安全性依然是重中之重，大家对互联网金融从怀疑到认知经历了很长的时间，现在互联网金融依然处于初步阶段，需要大家的宽容与呵护，互联网金融不仅改变了理财的习惯，更带来了无限的选择和可能。今天的2015互联网金融改变的理财生活高峰论坛到此结束。
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