2016年一季度A股市场风云变幻，开年遭遇数次熔断后一路快速下行，进入3月开始企稳反弹，但指数仍未回归年初水平。截至3月31日，上证综指以15.12%的跌幅收官，创业板指跌幅则达到17.53%。据Wind数据统计，仍有四分之一主动管理的权益类基金一季度实现正收益，体现了公募基金主动管理的价值。其中工银瑞信业绩全面开花，旗下9只基金居同类前十，其中工银新蓝筹股基、工银双利债基A、工银60天理财B均荣登银河证券同类冠军宝座。

　　偏股基金表现分化 低风险产品受青睐

　　一季度受市场影响，偏股基金业绩总体惨淡且分化明显，1553只进行主动管理的权益类基金中，有402只基金逆市实现正收益，也有超400只基金跌幅超过创业板指数。由于受到80%仓位下限的影响，股票基金平均跌幅达17%，剔除一季度新发基金，全市场仅有5只基金取得正回报，圆信永丰优加生活、嘉实环保低碳、工银文体产业、泓德战略转型、工银新蓝筹，复权单位净值增长率分别达到8.54%、3.6%、2.2%、1.58%和0.49%，工银瑞信旗下2只基金同时进入股票基金业绩前5，工银新财富混合则以3.34%的净值增长率居322只灵活配置混合型基金第6位，收益领先同类平均13.9%。

　　低风险基金方面，受转债基金和混合债基金拖累，566只债券型基金平均净值缩水0.60%。根据银河证券开放式基金二级分类，一季度仅标准债券型基金、短期理财债券型基金、货币市场基金A、B类等类型产品实现正收益，平均净值增长率分别为1.11%、0.74%、0.66%和0.69%，工银双利A以2.16%的收益在125只普通二级A类债券型中排名第一，工银60天理财B以0.98%的季度收益居45只同类短期理财债基首位，工银纯债定开也以2.24%的回报居于同类前10。

　　市场的大幅震荡使得投资者风险偏好急剧下降。WIND数据显示，一季度成立保本基金30只，合计募集规模达760亿元，贡献了一季度新基金销量的46%，平均首发规模达到25亿元，成为平均首发规模最高的基金品种。权益类基金在一季度受到冷遇，普通股票型基金、混合偏股型基金的平均发行份额分别为3.20亿份、3.56亿份。而债券型基金一季度成立43只，合计成立规模为405亿元，平均成立规模为9.42亿元，销售情况虽难以媲美保本基金，但明显好于股票基金和混合型基金。

　　3月股基反弹15%，二季度回报可期

　　虽然A股一季度经历了惨痛、一月份跌幅高达23%，然而在刚刚过去的3月，股市迎来暖春迹象，国内外权益市场普遍反弹，各类型基金也迎来普涨。银河数据统计显示，3月份标准股票型基金上涨14.46%，偏股型基金上涨13.99%，工银瑞信旗下就有12只主动权益类基金涨幅超过15%。

　　对于二季度能否延续反弹，市场上观点虽仍存在分歧，但已有部分券商和公募基金开始旗帜鲜明地唱多，认为宏观层面的负面因素正在逐渐减弱，A股二季度表现可期。其中最乐观的当属国泰君安董事总经理、首席宏观分析师任泽平，4月14日其发布了自4月10日以来的第五次关于春季攻势的研报，认为4-5月总体安全，经济、政策、资金将持续超预期，春季攻势，势如破竹，建议积极把握做多时间窗口。

　　对于下一步的投资策略，海通证券则给出了“清醒的参与，不忘初心”的建议，认为反弹在犹豫中仍将继续，本轮反弹核心逻辑是国内外政策暖推动风险偏好上升，行情走势需跟踪政策动向和情绪高低，建议投资者继续持有，且行且观。