近期利好与利空消息交织出现,今日A股市场大涨,预期中的MSCI和富时指数扩容给市场带来了期待。长城基金首席经济学家向威达表示,综合国内外各种中长期因素,预计未来较长时期内,A股将会以震荡为主要格局,短期内大盘涨跌的空间都不会太大,对长线资金吸引力上升,建议投资者继续重点关注股价结构性分化的机会与风险,继续从价值投资和科技创新两条主线挖掘相关个股。
上周末市场风云突变,美国对中国的贸易制裁继续升级;同时也出现新的利好消息:一方面MSCI和富时指数于本周和9月下旬再次增加A股的权重,有机构估计此举有可能新增加1000亿到2000亿元人民币的外资流入;另一方面,在中美对抗及国际环境面临恶化的背景下,国内资本市场改革步伐加快。
有消息称,证监会正在研究推动资本市场进一步改革的相关措施:一是研究推广科创板相关的制度改革,加快创业板和新三板改革;二是研究提高上市公司质量;三是从业绩考核、资金渠道等方面加快引进长线资金;四是争取年内修改证券法,加大证券欺诈等处罚力度和违法成本。同时证监会公布了上市公司分拆上市的意见。对此,长城基金首席经济学家向威达指出,监管部门这一系列措施,是为了进一步推动市场化和法制化改革,加快注册制,加大退市力度,加强中介机构的责任,加强投资者保护,有利于提升市场信心和维护市场健康发展。
对于中美贸易摩擦未来走向,向威达指出,美国对中国的贸易制裁应该只是一个开始,美国的目标是想要全面遏制中国,中美之间大概率会走向全面与长期的对抗而且大概率会进一步升级。向威达分析称,假如明年川普连任的希望不大,他大概率会在任期结束之前加大对中国的政策压制;假如川普能够连任,他可能也会继续在下一任期内贯彻他对中国的策略。向威达表示,美国对中国的贸易制裁会影响中国的出口环境,导致贸易条件恶化,中国国际收支和人民币汇率有可能面临进一步的压力,全球经济增长很可能会因此在不同程度上受到打击。
向威达进一步指出,虽然A股面临的外围环境依然不太友好,但全球很可能又进入了新一轮的货币宽松,在国内经济面临进一步减速的压力的背景下,国内的流动性环境依然会比较宽松,对股票和债券的估值依然有利,未来无风险利率的回落将使得债券类资产的收益率对保险公司和银行理财产品的吸引力将持续下降,加上A股当前的估值所隐含的收益率和风险溢价ERP已接近历史高位,A股对这些长线资金的吸引力将缓慢上升。
综合国内外各种中长期因素,向威达认为,未来一个较长的时期,A股将会以持续震荡和反复震荡为主要格局,短期内大盘系统性、趋势性上涨的机会不大,但下跌的空间也不会太大。建议投资者不必过分恐慌,继续重点关注股价结构性分化的机会与风险,继续从价值投资和科技创新两条主线挖掘相关个股,继续从战略上逢低关注医药、食品饮料、传媒等大消费龙头和银行、龙头地产股,继续从战略上重点关注5G、集成电路、网络安全等与自主可控即“自主创新+安全可控”相关的龙头科技股。
(责任编辑:张明江)