刘彦春管理的景顺长城新兴成长、景顺长城鼎益基金在2017年分别以56.28%和55.52%的回报率包揽了偏股混合型基金的冠亚军。2018年业绩继续领先,截至1月22日,景顺长城新兴成长、景顺长城鼎益基金分别上涨8.85%和9.37%。
回顾2017年,市场整体呈现结构牛市特征。消费品、周期品,以及新能源汽车为代表的新兴行业轮番表现,各领域优秀公司均出现较大幅度上涨。刘彦春认为,总结原因,经济重新焕发活力是股市上涨的基础。重资产行业资本开支连续多年下降,伴随经济持续发展和政府主动的供给侧改革,产能过剩局面逐步缓解,经济内生增长动力恢复。另一方面,市场监管制度调整也对市场风格产生了巨大影响,严打内幕交易、IPO加快放行、定增制度调整以及减持新规等一系列政策出台对市场估值体系重建产生了深远影响。市场重新变得有效率,资金博弈中小市值、劣币驱逐良币局面彻底改变。刘彦春在2017年始终坚持一贯的投资理念,自下而上基于公司经营和财务绩效寻找投资标的,取得了优秀的投资绩效。
刘彦春表示,对2018年市场继续保持乐观态度。推动此前市场结构牛市的基础没有发生变化。连续几年调整过后,我国经济基础逐步夯实。刘彦春认为,尽管供给侧改革行政色彩稍重,但对于部分市场化淘汰机制不够的行业,不动用行政力量,行业始终难以脱离泥潭。此外,通过环保核查等手段调整部分行业内不规范产能,客观上也可以减少过去市场上很多不公平竞争因素,对合规经营企业也是一种激励。政府趁着经济上行期主动清理市场也有着很大的积极方面。看长远些,我国的经济发展潜力仍然巨大,有着远超其他国家的大学毕业生资源、雄厚的资本积累、完备的工业体系、巨大的本土市场。事实上,我国已经在在众多行业中领先全球。越来越多的优秀公司开始在高附加值领域开拓国际市场。移动互联网的普及对我国经营效率的提升会格外显著,会进一步降低交易成本,优化资源配置,提高经济的潜在增长率。
在经济持续平稳增长、资金价格相对稳定的大背景下,刘彦春指出,专业投资人会有很多工作可做。2018年将是市场回归基本面的元年。在投资操作上,他不会依据宏观数据起伏大幅调整持仓结构,不会去猜测,更不会去跟随市场风格变化。刘彦春的投资策略是伴随优质公司共同成长。行业竞争结构优化、投入资本产出变化是他主要关注的投资线索;消费服务、科技创新依然是最关注的投资领域。刘彦春表示,将坚持价值选择标准,继续关注企业的经营绩效和财务表现,寻找真正为股东创造价值的企业进行投资。
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